Há quatro décadas, a Faculdade de
Economia da Universidade de São Paulo (USP) fornece os melhores
quadros aos órgãos públicos e empresas estatais. Hábeis em
lidar com temas macroeconômicos, como dívida interna e
hiperinflação, por exemplo, os economistas recém-formados
gaguejavam para explicar o que é mercado a termo, swap, título
derivativo e outros termos corriqueiros no mercado de capitais.
Não e à toa, assim, que as corretoras de valores e bancos iam
buscar profissionais das áreas de Engenharia e Matemática, mais
acostumados a transformar os números frios em rentáveis
carteiras de ativos.
Não se trata, é claro, de incapacidade dos alunos da USP. O problema, constatado pelos próprios professores, era de um mal congênito dos cursos da Faculdade de Economia. No ano passado, por exemplo, a Bolsa de Mercadorias e Futuros apresentou um balanço vistoso, com o recorde de 200 mihões de contratos negociados em commodities - mercadorias agrícolas, agropecuária e ouro. Esse fabuloso mercado, perto de completar 100 anos, era, porém, quase um mistério para os alunos que saíam com diploma da FEA nas mãos. A maioria era reprovada quando submetida a um teste para formar um portfolio de ativos. Aliás, o que é mesmo um portfolio de ativos?
Esse quadro começou a mudar. “Os alunos saíam preparados para serem ministros da Economia”, diz Marcos Eugênio de Lima Silva, professor na FEA e pós-doutorado na Universidade de Berkeley, Estados Unidos. “Mas aprendiam pouco sobre o funcionamento da moeda no mercado.”
Reconhecida a carência, os professores da FEA e do Instituto de Matemática da USP trataram de superá-la. A chave para abrir as portas do mercado de capitais aos alunos de Economia foi um curso especializado. O projeto teve o apoio institucional da BM&F, que ainda destinou US$ 80 mil à iniciativa. “As empresas ainda precisam de economistas com melhor visão do mercado financeiro”, explica Pedro Carvalho de Mello, diretor da Bolsa de Mercadorias e Futuros. “Os economistas precisam recuperar seu espaço no mercado.”
Os alunos imergem durante um semestre em
60 horas de aulas sobre finanças. Noções básicas da moderna
teoria de finanças sobre a formação de portfolios e de
preços de ativos, comportamento do mercado e estratégias de
investimentos são alguns dos sete itens do cardápio servido aos
alunos. O Instituto de Matemática desenvolveu o programa de software,
batizado de Ponto-Crítico,
que permite a aplicação do modelo de Markowitz - a principal
ferramenta usada no mercado para a composição da carteira de
ativos. “Ainda que alguns tópicos não sejam
aprofundados”, esclarece Eugênio de Lima, coordenador do
projeto, “o curso tem conteúdos teórico, técnico e
prático”.
O primeiro curso foi realizado no ano passado. As 40 vagas logo foram esgotadas, e outros 150 alunos interessados ficaram de fora. A meta inicial era tornar o curso de especialização em mercado de capitais parte do currículo regular da FEA dentro de cinco anos. Mas a proposta entusiasmou tanto - não só os economistas, mas também alunos de Engenharia e Administração da USP - que isso ocorrerá já no próximo ano. O número de vagas também será ampliado, com turmas estudando pela manhã e à noite. Cálculos que os alunos só iriam fazer caso resolvessem encarar um curso de pós-graduação agora começam a ser traduzidos durante os cinco anos de graduação. “Com a abertura internacional da economia”, diz Eugênio de Lima, “os estudantes precisam estar mais bem preparados para interagir com profissionais de outros países”.
A Bolsa de Mercadorias e Futuros ainda não era um dos pulmões financeiros de São Paulo, na década de 60, quando Pedro Carvalho de Mello freqüentava o curso de Economia. Na Universidade Federal do Rio de Janeiro, ele ouviu as lições de Octávio Gouveia de Bulhões, ex-Ministro da Fazenda no Governo Castelo Branco. Carvalho de Mello chegou à cadeira de vice-presidente do Pittsburgh Bank, um dos dez maiores bancos dos EUA, mas sua trajetória não foi muito diferente da que percorre a maioria dos executivos hoje no mercado financeiro. “Aprendia-se muito apanhando da vida”, diz. Um caminho que pode ser facilitado, acha ele.
“A comunidade acadêmica deve se
aproximar do mundo real da sociedade”, apregoa Carvalho de
Mello. Essa integração traz vantagens para ambos os lados. A
BM&F vem procurando encurtar a distância entre o mercado,
não só com os economistas, promovendo palestras em várias
faculdades. Com a Faculdade de Agronomia da USP, em Piracicaba,
interior de São Paulo, a Bolsa de Mercadorias tem convênio para
desenvolver cinco cursos de especialização em Mercado de
Capitais. “O perfil do mercado de commodities mudou
muito nos últimos anos”, justifica. Não basta ao agrônomo
conhecer as técnicas avançadas de reprodução do gado -
compara Carvalho -, se não souber tornar rentável esse ativo. O
princípio vale na mão inversa. Os profissionais do mercado
financeiro deveriam pisar mais na seara dos agricultores. Com
essa proposta surgiu na BM&F o programa Um Dia no Campo
para funcionários das corretoras e instituições financeiras.
“A integração tem sido muito útil”, avalia o diretor
da BM&F.
Cristiano Monteiro Fortes, 20 anos,
está terminando o curso de Economia na Universidade de São
Paulo e com um pé no mercado de trabalho. No ano passado, ele
teve que deixar o emprego no Banco América do Sul, à frente de
uma sempre tumultuada mesa de operações de ouro e câmbio, nos
pregões da Bolsa de Mercadoria e Futuros. O trabalho lhe tomava
horas preciosas de estudos. Cristiano faz questão de colecionar
boas notas. Foi isso que lhe valeu - somado ao perfeito domínio
do idioma inglês - a escolha para ser o primeiro aluno da FEA a
participar, em 1993, do intercâmbio cultural com a Universidade
de Frankfurt, na Alemanha. Lá, assistiu, durante um ano, a aulas
de Economia. “O mercado financeiro está cada vez mais
exigente”, afirma o estudante.
De volta ao Brasil, alegrou-se com a possibilidade de conhecer melhor essa área, através do curso de especialização montado pela FEA, em convênio com a Bolsa de Mercadorias e Futuros. “Era inaceitável que o melhor curso de Economia da América Latina”, diz Cristiano, “não aprofundasse o estudo sobre o mercado de capitais”. Segundo ele, os economistas, mais bem preparados, têm muito a contribuir, pois, no Brasil, ainda se emprega pouco o cálculo matemático para montar opções de investimentos.
Os estudantes de Economia já estão de olhos atentos nas muitas portas abertas ultimamente pelas instituições financeiras. Um dos sinais dessas ofertas é o aumento do número de bancos múltiplos. “O mercado de capitais é o novo filé mignon da Economia”, aposta Cristiano Monteiro.
As empresas do mercado de capitais não
podem, a rigor, reclamar da eficiência da pesquisa básica na
Universidade de São Paulo. Um programa de software que
permite o uso do modelo de Markowitz, chave principal para a
montagem de portfólios, foi desenvolvido no Instituto de
Matemática e hoje agiliza a montagem de carteiras de ativos em
seis grandes corretores do mercado. Trata-se do programa Ponto-Crítico,
que também é empregado numa versão didática para os alunos da
Faculdade de Economia no curso de especialização em mercado de
capitais.
“O programa levou dois anos de maturação até se tornar aplicável”, diz Júlio Michael Stern, professor de Matemática e pai do programa. O Ponto-Crítico ministrado nas aulas acompanhará o livro sobre o curso a ser editado na Faculdade de Economia ainda este ano. Os alunos da FEA e a BM&F têm acesso ao programa gratuitamente. Sem um programa avançado como esse, as corretores só têm uma forma de montar o modelo de Markowitz: “Rachando a cabeça, na ponta do lápis”, diz Michael Stern.
Stênio Andrade
Antônio Carlos Moreira